> Tjah - strategien skal nok virke, det var ikke tanken at daytrade med dem,
> men spekulere i langsigtede moves, og sammenligne optionsinvesteringerne
> med en investering i underliggende aktiv.
> Med andre ord en meget simplere strategi end de spændende ting du selv
> nævner (volatiliet etc.).
Tjah... Jeg gaar ud fra at du dermed vil vaere long i diverse optioner,
hvilket naturligvis, hvis man er smartere end markedet, er en god ide
Men, kig paa hvad calls og puts koster i forhold til deres indre værdi. Hvis
markedet ellers er efficient, hvilket det jo er indimellem, saa vil enhver
option allerede indeholde al markedets information om et aktiv, hvilket
betyder at vil man koebe en call paa f.eks. General Electric eller Novo
Nordisk, saa er den pris som disse obligationer handles til lig med den
indre vaerdi af optionen + et tillaeg for forrentning i optionens loebetid +
forventningerne om at det underliggende aktiv stiger i pris. Dvs. kun hvis
det underliggende aktiv overrasker markedet i positiv retning vil optionen
have en vaerdi der er stoerre end det man betaler for den. Hvis ikke, eller
hvis aktien blot lever op til markedets forventninger vil optionen i
mellemtiden have tabt en del af den del af prisen som ikke kan tilskrives
den indre vaerdi. Saa hvis man sammenholder det med at i naerheden af 90% af
alle optioner udloeber vaerdiloese, saa er det da relativt nemt at regne ud,
hvem der paa lang sigt tjener pengene. Det er nemlig saelgerne af optionerne
der oftest tjener pengene. Dette faenomen kan sammenlignes med
forsikringsbranchen. Hvert aar koeber vi os en put option paa at vores hus
ikke tilintetgoeres af en pludselig stormflod. Typisk sker stormfloder ikke
ofte nok til at man rent faktisk faar brug for sin forsikring, men hvis det
en dag goer, er det naturligvis rart at have en forsikring. Men i langt de
fleste tilfaelde er det jo forsikringsselskabet der putter praemien i lommen
naar aaret er omme og ser frem til at saelge en endnu en put option.
> Jeg tænker put/call optioner på 6 mdrs sigt i Nasdaq og KFX - det skulle
> kunne give et ganske pænt afkast, forudsat at du har gode forecasts til
> rådighed, for hvordan indexene vil bevæge sig i den periode.
Jeg har som sagt ikke noget mod at vaere long i optioner, MEN hvis man vil
tjene penge paa det skal man vaere bedre end markedet som saadan til at
forudse, hvad der sker. Eller evt. koebe call optioner naar deres
implicerede volatilitet er ultralav. For nylig da NASDAQ var nede i 1700 var
den implicerede volatilitet i put optioner skyhoej, mens samme i calls var
naesten ingenting, saa optioner er et lidt anden variation over temaet koeb
billigt/saelg dyrt eller saelg dyrt/koeb billigt idet man typisk boer gaa
efter at koebe den billige volatilitet og saelge den dyre.
> Hvis man i højere grad baserer sig på de underliggende aktiver, og
> investerer med længere horisont, er det så et problem?
Min erfaring med at kigge paa de underliggende aktiver og basere koeb/salg
af optioner paa dette er meget negativ. Optionsmarkedet bevaeger sig
anderledes hurtigt end aktiemarkedet, saa selvom man maaske godt
fundamentalt set kunne argumentere for at en aktie er mere end X vaerd, hvis
ellers markedet opfoerte sig fornuftigt, saa hjaelper det ikke noget hvis
prisen paa aktien er X-1 paa det tidspunkt hvor ens call option udloeber.
> Har du erfaringer der er relevante, så modtages de med beundring
Mine erfaringer er baseret paa at vaere long i call og short i puts indtil
at jeg fandt ud af at det var meget ufordelagtigt set i forhold til at vaere
short i samme. Salg af daekkede calls er en temmelig god strategi og salg af
put spreads er ogsaa oftest profitabel, specielt hvis man ikke har mulighed
for at vaere over sine positioner hvert eneste minut markedet er aabent. Og
saa jeg vil stadig anbefale dig at bruge en amerikansk broker som f.eks.
Ameritrade for at faa en lidt billigere maade at faa praktisk erfaring paa.
Denne erfaring vil vaere guld vaerd, hvis man senere vil praktisere
optionshandel paa andre markeder.
../Anders